1月28日，A股铝板块迎来爆发式行情，Wind铝指数全天大幅拉升，收盘涨幅高达6.94%，板块内个股集体走强，掀起涨停狂潮。常铝股份、华峰铝业、中国铝业、云铝股份、南山铝业等多家核心上市公司同步封死涨停，其中行业龙头中国铝业表现尤为亮眼，当日成交额达117.18亿元，收盘价14.6元，涨幅10.02%，总市值突破2500亿元，创下十年股价新高，充分彰显了市场资金对铝行业的强烈追捧。
铝板块的强势表现，背后是行业景气度的持续回升。对于本轮电解铝涨价及行业景气度升温的核心缘由，多家上市公司及业内人士给出了一致解析，常见觉得这是供需紧平衡、产业基本面改变及宏观原因共振叠加的结果，其中基本面向好是核心驱动力。
供给端的刚性约束的是行业景气度回升的要紧支撑。一家头部铝企负责人明确表示，电解铝行业历经供给侧改革后，已形成明确的产能天花板，国内整体产能约为4500万吨，现在行业基本处于满负荷生产状况，供给端增量空间极为有限。从行业近况来看，国内电解铝运行产能已逼近产能上限，叠加国外部分铝厂受能源本钱高企等原因影响出现减产，全球铝供给整体呈现偏紧格局。同时，最近市场对国际铝矿石及铝锭的进出口状况存在担心，进一步强化了供给端的紧张预期。
下游需要的持续旺盛则为行业景气度提高注入了核心动力。目前，铝行业下游需要呈现传统范围企稳、新兴范围爆发的良性格局，其中新能源汽车、光伏、AI、储能等新兴范围成为用铝需要增长的主要引擎。数据显示，新能源汽车为达成轻量化、提高续航能力，单车用铝量较传统燃油车翻倍，2026年全球新能源汽车渗透率预计突破35%，将带来很多新增用铝需要；光伏范围同样需要强劲，每GW光伏装机需耗铝近2000吨，2026年全球光伏新增装机预计达665GW，进一步拉动铝消费增长。传统基建、家用电器等范围用铝需要的稳步回升，也为行业需要基本面筑牢了根基。
除供需基本面的核心支撑外，宏观层面的利好原因进一步助推了铝行业的景气度回升。最近USD持续走弱，1月累计跌幅超1%，为以USD计价的金属板块带来了明显的计价优势，推进部分资金回流金属板块，为铝行业估值提高提供了有力的资金支撑。国际机构也对铝价表现出乐观预期，高盛在1月27日的研报中，将2026年上半年铝价目的价上调至3150USD/吨，进一步强化了市场对铝行业景气度的向好判断。
业内人士表示，短期来看，铝行业供需紧平衡格局仍将持续，叠加资金面与宏观面的利好共振，行业景气度有望保持高位。但长期来看，需关注国外新增产能投产进度及下游需要增速变化等潜在风险。
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