2026年1月7日，上海期货交易平台（以下简称上期所）发布公告，针对白银期货市场波动状况，进一步强化风险管控手段，调整有关合约的买卖保证金比率与涨跌停板幅度，旨在引导市场理性买卖，维护市场平稳运行。此次调整覆盖多个活跃合约，自2026年1月9日（星期五）收盘结算时起正式生效。
依据公告内容，本次调整聚焦白银期货AG2601、AG2602、AG2603、AG2604四大合约。具体来看，上述合约的涨跌停板幅度统一调整为16%；套维持仓买卖保证金比率调整为17%，一般持仓买卖保证金比率则上调至18%。这是上期所自2025年12月以来，针对白银期货推出的又一轮重点风控举措，与此前买卖限额、手续费调整形成组合拳，持续收紧市场风险管控。
此次调整并不是孤立动作，而是上期所应付白银场高波动的系列部署之一。据了解，1月7日当天，上期所同步发布多项针对白银期货的监管公告，包含自1月9日（1月8日夜盘起）将AG2604合约日内平今仓买卖手续费调整为成交金额的万分之二点五，同时设定各白银期货合约日内开仓买卖最大数目为7000手，套期保值与做市买卖开仓数目不受此限制。叠加本次提保扩板，形成手续费+买卖限额+保证金+涨跌停板的多维风控体系。
回溯来看，上期所对白银期货的风控调整始于2025年12月。
12月十日，上期所初次上调AG2602合约的涨跌停板幅度与保证金比率；12月22日进一步限制AG2602合约日内开仓量并调整手续费；元旦假期前后，又对黄金、白银期货合约整体调整保证金与涨跌停板幅度，且明确节后核心白银合约保持调整后标准。短短一个多月内多轮加码，凸显监管层对白银场过热风险的警惕。
市场波动加剧是监管加码的核心背景。最近国际形势复杂多变，白银作为兼具工业与金融属性的品种，受美联储政策预期、全球流动性变化及产业需要波动等多重原因影响，价格呈现剧烈震动态势。
1月7日晚间，现货白银、COMEX白银价格均跌逾4%，沪银期货主力合约跌幅超3%，市场风险迅速释放。同时，国际交易平台也同步收紧管控，2025年12月芝商所曾上调白银期货保证金比率超13%，境内外监管形成联动。
业内人士表示，上期所系列风控举措旨在通过提升买卖本钱、限制投机规模、拓宽涨跌空间，为过热的白银期货市场降温。国信期货首席剖析师顾冯达指出，目前白银场受宏观预期与供需矛盾叠加影响，资金抢跑现象明显，交易平台多措并举可提高市场韧性，防范资金集中进出引发的极端震动。中信建投期货贵金属首席剖析师王彦青则提醒，投资者需正视市场风险，理性控制仓位，防止盲目追高，做好资金管理以应付可能的波动。
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