变宝网02月28日讯
截止26日，2月钢走出探底后企稳并略有反弹的态势，钢材综合格比上月底下跌199，分品种看，螺纹钢格下跌183，热轧格下跌301，冷轧格下跌234；62%进口铁矿石美指数上涨4.35，焦炭格指数下跌14.7，废钢格指数下跌49，原燃料走势分化，基本符合预期。展望3月钢铁市场，钢铁市场的基本面重压进一步加强在所难免，交易从预期适度回归现实，钢适度下跌或更有利于后市的运行。
3月钢铁市场仍有下行空间的主要起因：
第一，降推销是将来一段时间确保流动性的势必选择。
钢铁行业正常运转的要紧条件是资金、物质（原燃料和产成品）和职员有序流动起来，其中，资金的流动性安全是必要条件，而购进原燃料和推销产成品又是充分条件；如果推销不了产成品，就回笼不了资金，购买不了原燃料，也就没办法再生产；而推销产成品的首要条件是有需要，3月依然存在这问题，部分地区（如东北、西北大部分地方）、部分品种（主要是建筑材）需要启动延迟（无需要）或启动缓慢，更有加盟商可能不得不违约而降低甚至取消订购（负需要），如果因此造成企业流动性存在安全风险的话，就需要通过肯定的措施来刺激需要的产生，显而易见的是，把格减少到潜在买家的心里水平，这种勉励需要就产生了（潜伏需要转为显性需要）。据知道，有一些靠资金迅速周转来维持较大规模高效运营的民营企业，以及一些负债率较高的国有企业，其现金流在收支比较顺畅的状况下，一般也就维持不到2个月；一些全额付款订货以及负债率低的企业，一般现金流也就维持2~3个月，如果遇到目前这样一边正常生产，而另一边推销部分甚至全部停滞，现金流维持运转时间就缩短了。所以，3月份不一样钢厂（包括部分贸易商）的现金流重压将接踵而至，理想中的格维稳可能只能是选择暂别离，实行降营销是不得已而为之的方案。最近山东钢厂也积极主动地下调了1502月份的结算格，也有华东某钢厂在2-3期格政策没有做调整，结果还不到3-1期格政策颁布之时，迫不得已快点下调格，还无奈何地对前期格进行了补差。
格“回头看”成为势必选择。本次突发公共卫生安全事件带来的冲击是巨大的，因而刚开始的情绪是恐慌性的，期货市场开盘就兑现了极度悲观的情绪，随后开始了修复，由于现货市场没有哪些交易，基本面的重压也没有如何显现，所以，修复的力度取决于宏观对冲政策利好以及对将来需要旺季的预期乐观程度，同时，也受到期货盘面铁矿石的博弈定的影响。但进入3月，大家的眼光要开始回归到现实中来了：一方面是库存还将有至少2周的累积时间，被动地再革新高（统计的27日样本库存已经达到3716万，比近几的峰已经高出1070万）；二是需要启动估计要到中下旬，即便上中旬有些许的需要释放，力度也是弱于预期（2月最后一周建筑材日均成交5.6万，只有去同期的30%）；三是供给虽然有所控制，但2月减产力度还是显得不够（钢联调查的占产能95%的高炉企业2月最后一周日均铁水产206.42万，环比只降0.29万，同比也只降了14.15万，降得不够），且复产的企业将不断出现（即便2月底，多数钢厂螺纹的平均毛利仍有200左右）。一旦大家认识到现实与预期差异越创造显，前期感性的乐观情绪就可能开始回归理性的现实。如果格直接涨上去，企业盈利幅度加强，生产积极性提升，不利于减产，叠加需要跟不上，累库时间更长、幅度更大，势必会造成现货重压大的企业采取套保方案，引发投机资金盘面做空，现货则是雪上加霜。所以，期现格只有适度的“回头看”，才能更好地夯实格底部。当然，不一样地区、不一样品种表现应该不同，对一些下跌比较早、跌幅比较大的品种和地区，或者下跌空间有限，而下跌比较晚、下跌幅度不大的品种和地区，大概率是要补跌。
再有，国外确诊病例不断上升引发全球金融和产品市场大幅下跌。据媒体报道，日本、韩国、意大利、伊朗等国家和区域确诊病例不断加，引发大家新的悲观情绪上升，一方面表目前金融市场，股市大幅下跌；另一方面，原油等大宗产品也出现持续下跌（27日纽约原油期货跌至46.06美），对与原油格密切有关的铁矿石和煤炭格也有利空影响，而钢铁本钱的动态降低，也为钢的进一步下跌添了动力。此外，由于日本、韩国、意大利都是全球要紧的工业国，在世界产业链分工中扮演着要紧角色，特别是日本和韩国，也是全球主要的钢铁生产（分别是第3和第6）和花费国，伊朗既是全球第10大钢产国，也是要紧的石油输出国，只须这些国家加大管控，大概率会对本国乃至全球的生产和花费都会带来肯定的影响。
当然，3月钢铁市场也不必过于恐慌，主要是由于：一是需要不会消失，只是迟到，而且3月下旬有望逐步恢复到正常水平；二是力争全方位达成既定经济社会目的的决心不变，对冲突发利空事件的利好政策频出，必将为经济好转奠定动能；三是需要旺季即将到来，良好的预期在与悲观的现实找到平衡点后有望第三彰显钢托底并企稳反弹的本色。
总之，3月既不可以忽视基本面重压巨大的现实，也不可以对将来良好的预期失去信心，钢铁市场有望在第三探底后开启新的一轮反弹甚至反转，操作上，既要避免格下跌的风险，也要积极把握将来反弹的机会，力争化危为机。
