变宝网02月24日讯
一、本周市场（2月17日—2月21日）回顾
本周电解镍市场震动走低。
期货市场具体数据如下：
沪镍主连合约本周最高：105620；最低：102330；结算：104132；收盘：102350；周跌幅2.20%。
LME-03至截稿最高：13210；最低：12610；结算：12856；周跌幅3.37%。
二、宏观与消息面
国内方面：
20202月20日贷款市场报利率（LPR）为：1期LPR为4.05%，上次为4.15%；5期以上LPR为4.75%，上次为4.80%。长期贷款利率报降低幅度有限。
中国1月M2同比8.4%，预期8.6%，前8.7%。中国1月社会筹资规模为5.07万亿，预期42863亿，前21030亿；新贷款为33400亿，预期28211.1亿，前11400亿。
商务部：
加筹备金的国库券购买操作可能渐渐退出美国上周申请失业救济人数长低于预期，伴随更多的人进入劳动力市场，大家对自身的就业前景充满信心。
欧洲央行会议纪要显示，该行在之前就警告对经济前景不要太乐观。官员们担忧乐观的基调可能会提升市场利率，削弱其货币刺激措施的影响
三、供需变化与剖析
1、出售方面
上游矿石状况：
机构数据显示，2019中国进口镍矿石较上加30%至5,613万，其中进口印尼镍矿石加72%至2,390万。镍矿港口库存总1589.56万，较节前降低97.08万，降幅5.76%。其中菲律宾镍矿为1106.79万，较节前降低33.04万，降幅2.90%。印尼镍矿为478万，较节前降低64.04万，降幅11.81%。
格方面，菲律宾高品矿格基本持稳。
总体来看，菲律宾现在是雨季，发运处于低位，防控管理实质影响较小。短期
来看矿端供给暂不会短缺，而在菲律宾雨季过后供给将有所回升。
镍铁状况：
机构数据显示，1月中国镍生铁产环比降低4.52%至4.55万镍，同比加6.86%。预计2月全国镍生铁产环比或将减0.63%，为4.52万镍。其中高镍生铁产环比减1.25%至3.79万镍。低镍生铁2.72%至0.73万镍。
防控渐渐成效，物流逐步恢复，部分镍铁厂辅料短缺的问题得以缓解。
从供需方面看，现阶段下游不锈钢的需要受到抑制，短期镍铁的出售充裕，但中远期来看，印尼的禁矿政策使得国内镍铁产将大幅减少，若印尼镍铁没办法完成缺口弥补，镍铁将出现短缺。
电解镍状况：
机构数据显示数据，机构数据显示数据，1月全国电解镍月产1.4万，环比减
10.5%，同比16.97%。
进口盈亏方面，周内即期现货进口收益第三转为亏损，进口窗口第三关闭。
库存方面：上期所镍库存呈现小幅回落；但伦镍库存仍在持续交仓，本周库存已经上升至22万之上，伦镍不断攀升对镍形成利空。
现货市场，本周企业复工继续有所加，市场成交较上周有所回暖，但整体环境仍偏冷清。
交易所最近库存变动：
2、下游需要方面：
机构数据显示：1月份不锈钢企业基本按生产计划生产，全国主流钢厂总产约208.56 万，环比12 月降低13.85%，同比加2.09%。
库存方面，佛山和无锡的库存最近累库明显。
格方面，部分贸易商恢复网上报，下半周部分企业下调报。
四、期货剖析
伦镍日线来看，盘面第三向下承压，均线系统于上方构成重压，KDJ指标死叉发散，MACD在0轴下方也向死叉转化。下周走势将考验前期低点12500支撑，若跌破下方需要关注12000支撑位。
五、综述：
防控成效明显，但全方位解除可能需要等至3月上旬。现在镍上游供给受到的影响明显减小，但下游不锈钢仍未出现明显的恢复。终端需要延后使得镍缺乏上行动能，期市震动上修后第三承压，但盘面走势上看，向下的驱动显得犹豫不决。后市继续关注下游复苏的时间拐点，下周镍维持震动偏弱看法。
