变宝网10月25日讯
9月以来，甲醇主力合约从2100/一路上涨至2400/附近后飞速回落，现在已跌至前期低点2100/附近，呈现倒V字形。笔者认为，11—12月甲醇格振荡概率较大。
需求端整体向好
新兴需求方面，南京诚志一期29.5万MTO装置负荷九成，2期60万MTO装置近日负荷已提高至七成，计划10月底提高负荷到八成；青海盐湖MTO装置前期检修，近日已重启；大唐多伦的两条生产线运行平稳；内蒙古久泰MTO装置于9月25日附近降负至六成，现在暂未恢复；鲁西内暂无投产可能。同时，MTO装置检修计划较少，现在只有山东联泓计划于11月5日左右开始检修，预计10—15天。整体来看，MTO端11—12月对甲醇的需求将较为稳定。
传统下游市场，甲醛方面，国庆节前部分区域开工受限，9月甲醛的平均开工率为21.48%，比8月仅加0.46%，预计后期甲醛开工将有肯定程度回升。醋酸方面，因为后期暂无明确的检修计划，如果不出现意料之外故障，预计后期醋酸开工整体将维持高位。MTBE方面，原计划10月投产的浙江石化和延长石油开工将推迟到明。需要注意的是，进入冬季甲醇燃料需求将大幅加。
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国内产方面，现在煤制甲醇和天然气制甲醇生产收益已扭亏为盈，并且一般甲醇装置很少选择在冬季检修，预计11—12月因检修而损失的甲醇产将降低。进口方面，10月预估进口大幅上调至110万。据清楚，伊朗165万新甲醇装置计划10?月下旬至11月上旬试车投产，美国一套175万甲醇装置计划10月底重启，预计11—12月进口仍将维持高位。新产能方面， 内蒙古荣信和兖矿榆林11—12月投产的可能性比较大。
现在看，后期提供压力有所加强。需要注意的是，今冬季天然气装置实行错峰降负，对提供端造成的影响较往小。同时，环保整治工作已经启动，焦炉气制甲醇开工将受限。
港口尾货处于历史高位
截至上周，沿海区域（江苏、浙江和华南区域）甲醇尾货继续大幅下降至124.89万，可流通货源预估在36万附近。虽然近几周处于持续去库状态，但港口尾货仍在历史高位。
综上所述，预计11—12月供需面变动不大，甲醇期低位振荡概率较大。后期需重点关注新产能投产、进口、上下游开工情况。